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图片来源:视觉中国


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  文/赵十一


  兵临城下,3000点临门一脚,A股已经犹豫了两天。


  昨日大盘调整,今天上演同样戏码。周三(2月27日),A股巨震,临近尾盘,三大股指又跳水,创业板大跌近2%。


  关键的是,个股开始套人了,今天有超过2000股下跌,前期强势股更是全线杀跌。


  其中华映科技、风范股份、香山股份、银星能源集体跌停,国风塑业、联得装备、全柴动力纷纷大跌。


还没满仓又被套牢!3000点近在眼前 “牛市”已经结束?

  牛市来了,不入场是不可能的,但是有些入场的散户却比熊市还绝望。


  春节前很多散户朋友都空仓,没空仓的也在春节后的反弹中割肉卖出,然而刚卖完股市打了鸡血似的涨了两周,所以又忍不住冲进去……又买套了。


  也有很多人确实赚到了钱,但依然绝望。“这波行情我已经赚了30%,但是还差30%回本”、“牛市来了一个月赚了50%,可是本金还没有去年亏1/3多”……


  大家能不能解套,关键看大盘能不能续上节奏,但现在来看,节奏好像有些不对。

牛市特征就是,主升阶段调整猛,但是时间短。

  牛市特征就是,主升阶段调整猛,但是时间短。


  这次A股上涨,从技术上来看并不流畅,大盘仅连续上涨两天,就出现了两天的调整,这跟以往反弹并没有什么本质的区别。


  为什么大家都高呼牛市来了呢?主要是盘面的一些现象,成家量的破万亿以及券商的集体涨停、十倍股的横空出世。也就是说,如果这种现象可以持续下去,那么牛市即使走的比较波折但也确实可以期待。


  这种现象如何才能持续下去呢?


  目前呈现的“牛市”现象最重要的支撑,一个是钱,第二个就是政策!


  首先看钱。很多人很好奇,成交量破万亿,A股哪来的增量资金?如果是央妈放水流到股市里了,那么杠杆牛指日可待。

天量成交的基石,首先是股民自己的钱。但是,从新入市的股民来看,他们对天量成交的影响并不大。

  天量成交的基石,首先是股民自己的钱。但是,从新入市的股民来看,他们对天量成交的影响并不大。


  中国证券登记结算有限公司26日发布的数据显示,证券市场上周新增投资者数量为31.61万,相比此前一周的20.66万增幅明显。


  值得注意的是,2015年牛市时,每周接近甚至超过100万的新增投资者,当前水平依然较低。


  其次,天量成交就是机构的钱。但是,机构也并不是想象中的满仓梭哈。


  据中国证券报调研的北京、上海、深圳13家私募持仓,只有3家私募已经满仓,3家私募表示仓位极低或空仓,其余私募表示处在中性仓位,约在五成附近。


公募基金的仓位测算数据同样显示,有所加仓,但幅度并不明显,他们不是此轮增量资金的主力。据Wind测算,截至2月25日,开放式基金的股票投资比例为52.03%,较年初的49.79%有小幅增加。

  公募基金的仓位测算数据同样显示,有所加仓,但幅度并不明显,他们不是此轮增量资金的主力。据Wind测算,截至2月25日,开放式基金的股票投资比例为52.03%,较年初的49.79%有小幅增加。


  不是新韭菜,不是机构,那么天量成交的钱哪里来?


  外资?!


  此前,北向资金正持续流入A股,今年已连续18个交易日保持净流入态势。然而,2月25日大涨,北向资金却出现少量流出。


  不过2月26日,北向资金再次净流入23.30亿元。


  先不说外资进进出出到底对A股产生了什么影响,至少在万亿成交量上,以外资的体量而言对A股贡献并不是很大。


常规的资金里面,只有老韭菜自有资金和其他杠杆资金能够引爆A股。

  常规的资金里面,只有老韭菜自有资金和其他杠杆资金能够引爆A股。


  首先,他们虽然经历了2018年市场的摧残,老股民依旧是有点余粮的。


  从总量上来看,1月人民币存款增加3.3万亿元,环比多增3.2万亿元;其中,新增住户存款贡献最大,住户存款增加3.9万亿元,同比多增3.0万亿元。


  此前经历了“资产荒”,连余额宝收益都大幅下滑,所以干脆大家把钱都存到了银行里,如今“牛市”来了,这里面很多资金就充当了股市的弹药。


  其次,央妈以前放了那么多水,资金通过金融杠杆进入股市了?


  2014—2015年,大量银行资金通过场外配资、融资融券等方式入市,成为股市加杠杆的主要资金来源。


银行资金利用理财和非理财资金两种模式,通过认购资管产品优先级、受让两融收益权、间接参与民间配资、同业贷款等渠道参与股市配资。

  银行资金利用理财和非理财资金两种模式,通过认购资管产品优先级、受让两融收益权、间接参与民间配资、同业贷款等渠道参与股市配资。


  但是吃一堑长一智,之后去杠杆,以及资管新规,银行始终处于监管层的审视之下,像2015年这种乱象已难发生。


  现在正规军的配资,才刚刚开始。


  根据wind数据终端统计,从2月11日至2月22日,沪深两融余额共增加了425.84亿元,平均每天新增余额42.58亿元。虽然量也不小,但是总体来看,目前A股的杠杆水平仍然比较低,场内融资余额依然处于低水平。


一些信托机构配资业务,更是尚处于计划阶段,没有实际开展,而少量信托公司虽然已有实际动作,但可能仍处于起步阶段。

  一些信托机构配资业务,更是尚处于计划阶段,没有实际开展,而少量信托公司虽然已有实际动作,但可能仍处于起步阶段。


  有信托人士称,虽然该公司准备进入股票配资市场,但截至目前,仍然“一单都没有做”,仅只是一个计划。


  看来看去,“国家队”都没上,只是火爆的民间配资在玩儿。


  根据媒体报道,随着今年来股市行情转暖,目前市场上10倍杠杆的配资秒到账,高杠杆配资又开始死灰复燃了。


  这一波配资的主要玩家都是游资,大户在配,杠杆的放大也就出现了妖股丛生的场面!但是,如果说目前的天量成交主要靠股民的“余粮”以及杠杆最高的配资,那么行情的持续性就堪忧了。


  因此,未来能不能支撑起股市的上涨行情,还要看“正规军”的资金。

大家都高喊着牛市来了,其实最终你要看政策让不让你牛!

大家都高喊着牛市来了,其实最终你要看政策让不让你牛!


  在货币政策上,不会搞大水漫灌,已经强调了无数次,而2015年杠杆牛造成的股市泡沫,至今还要为它埋单,所以这一次要想再靠资金堆起一个牛市,从政策上是很难实现的。


  但是,无论政府怎么解释不搞漫灌,放水确实是认真的。电影《闻香识女人》里有句台词:“每次走到人生的十字路口,我都知道哪条路是正确的,但我从不走,因为太艰难了。”


  A股行情是否延续,可以观察两个指标:一是成交量能否继续放大,二是券商股的表现。


  若是牛市,券商会出现连续的爆发行情,例如2014~2015年这轮牛市,在2014年12月,券商行情就出现过6次。


目前来看券商行情刚刚起步,想要带动整个市场走牛,还有较长的路要走。

目前来看券商行情刚刚起步,想要带动整个市场走牛,还有较长的路要走。










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